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中信重工601608定位高端的重工龙头

发布时间:2019-11-24 00:31:34

中信重工(601608):定位高端的重工龙头

基本情况:公司主要从事建材、矿山、冶金、电力以及节能环保等行业的大型设备、大型成套技术装备及大型铸锻件的开发、研制及销售,并提供相关配套服务和整体解决方案。经过多年发展,公司已成为国内重型机械行业的骨干企业。目前公司是国内最大的重型机械制造企业之一、国内最大的矿山机械制造企业和水泥设备制造企业。

竞争优势:1、产品多样,技术领先:公司构筑大型化、高端化、成套化、集成化、低碳化的产业格局,形成了明显的竞争优势。2、制造领先,装备先进:目前世界上拥有超过万吨级压机的重机企业不超过10 家,大部分集中在中国,形成了规模最大的重型机械生产制造国。公司"新重机"工程的实施创建了公司一流装备制造企业的硬件条件。3、高端客户资源优势:公司先后与世界五大水泥生产商--法国拉法基、瑞士豪西姆、墨西哥康麦克斯、德国海德堡、意大利水泥集团结成合作伙伴。目前,公司长期客户还包括很多各行业内的国内外知名企业如中国神华、华能集团、中国黄金、海螺水泥、淡水河谷、必和必拓等。

募集资金项目:公司此次募集资金主要投向:高端电液智能控制装备制造项目、新能源装备制造产业化项目、节能环保装备产业化项目。项目实施后,将扩大公司产能,增加产品技术含量,继续优化公司产品结构,提高公司产品竞争力。

未来盈利预测:近3 年来公司在行业利润下滑的背景下依旧保持了收入和净利润的良好增长,2011 年公司收入同比增长8.14%,净利润同比增长27.28%,相较同行业公司表现出更好的增长态势。公司毛利率和净利率水平高于国内同行业公司,产品技术附加值高,定位高端,2011 年公司毛利率逆势扩张,达31.67%;净利率达11.76%,较10 年提高1.7 个百分点。募集项目完成后,公司节能环保、新能源等产品有望不断投入市场,预计2012- 2014 年公司归属于母公司股东的净利润分别增长13%、17%和15%,按摊薄后每股收益依次为0.34 元、0.40 元和0.46 元。

上市首日价格区间:目前A股市场与公司具有可比性的包括太原重工、郑煤机、大连重工等,2012 年动态PE 为14 倍。考虑到公司盈利能力高于行业平均水平,给予公司一定的溢价,结合目前的市场环境和新股上市首日表现综合分析,按预测的2012 年每股收益给予公司上市首日估值区间为14-17 倍,对应的首日上市价格为4.76-5.78 元,公司发行价格为4.67 元,则首日涨幅为1.93%-23.77%。

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