您的位置: 桐乡信息网 > 育儿

软件行业投资的时点即将到来

发布时间:2019-11-26 18:00:57

  软件行业:投资的时点即将到来

  观点:

  1.行业收入增长目前仍处在低位水平

  2011年77家上市公司的上半年总体收入规模达到317.5亿元,较2010年上半年的261.1亿元增长了56.4亿元,增长率为21.6%;全国所有软件公司全行业的收入规模为8065亿元,较去年上半年收入增长了29.3%;

  总体来看,2011年上半年软件行业上市公司的收入增速维持在较低水平,这与我们的判断基本相符,我们在前期的几篇报告中预测"今年1月份将是软件行业同比收入的阶段性顶部,9月份左右将会出现收入同比增速的阶段性底部"。

  2.行业净利润增速与收入增速之间的差值有所缩小

  2011年上半年77家上市公司的净利润总和为38.0亿元,较去年期的31.6亿元增长了6.4亿元,增长率为20.2%;总体来说,上市公司的净利润总额低于大家的期望值,软件行业历来是净利润增速会快于收入增速的一个行业(因为边际成本容易锁定),本次全行业净利润增速低于了收入增速1个百分点,从全行业角度来看,仍然主要是由于人力成本的大幅上涨等因素,但值得注意的是,收入增速和利润增速之间的差值已经比2010年年报中所体现的3个百分点的差值有所缩小。

  3.管理费用和销售费用的大幅上涨依然在吞噬着净利润

  2011年上半年77家上市公司的管理费用总和为45.2亿元,较去年同期的34.9亿元增长了5.3亿元,增长率达到29.4%,仍然大大高于全行业的收入增速和利润增速(这一现象的第一次出现发生在2010年的年报时期),人均管理费用也从3.84万/人(半年,下同)提高到了3.56万/人,平均每人净增管理费用3000元;

  2011年上半年77家上市公司的销售费用总和达到30.0亿元,较去年同期的24.0亿元增长了6亿元,增长率达到25.0%,同样大大高于全行业的收入增速和利润增速,人均销售费用从2.54万/人提高到了2.44万/人,人均净增销售费用1000元;

  值得注意的是,2010年全年人均管理费用净增1万元,人均销售费用净增7000元,2011年上半年这两个数据分别为3000元和1000元,从目前看来,从2010年下半年开始的工资上涨情况在今年上半年有所放缓,未来是否会进一步加速上涨可能要依据宏观经济和通货膨胀增速情况再做判定。

  4.人均净利润增幅依然低于人均产值的增幅,但差值在缩小

  2010年行业上市公司的人均产值为75.5万元,较2009年的70.5万元增长了5万元,人均净利润从6.3万元增加到了6.5万元,仅增加了2000元,行业开始出现增收不增利的现象,在今年上半年,全行业的人均产值为26.9万元,较去年同期增加了4000元,人均净利润为3.22万元,较去年同期增加1000元,人均净利润增幅与人均产值增幅之间的差距在缩小(人均产值比2010年全年少很多是因为软件行业下半年是收入确认期)。

  5.行业的增速即将回升

  根据工信部的数据,今年上半年,软件行业的总体收入规模达到8065亿元,较去年同期增长了29.3%,相对2010年全年仍然处于底部区域。

天蝎座
摩羯座
手机品牌
猜你会喜欢的
猜你会喜欢的